国金证券股份有限公司池天惠,何裕佳近期对我爱我家（000560）进行研究并发布了研究报告《经纪资管双轮驱动，竞争优势突围存量房时代》，首次覆盖我爱我家给予增持评级，目标价3.49元。
我爱我家
投资逻辑：
行业趋势：存量房时代经纪与租赁业务持续发展。在地产政策支持下，当前已迎来历史最宽松购房条件的时期，预计当前地产一二手房整体成交量逐步企稳。二手房方面，受益于(1)新房供应量持续下降；(2)规避交付风险；(3)二手房产品结构更符合刚需等情况，二手房成交占比从2021年30%提升至2024年46%，商品房成交已进入存量房时代。租赁方面受益于(1)流动人口及毕业生流向高能级城市；(2)国内机构化率提升空间大(国内目前约4.5%，美国日本为50%以上)，租赁市场规模有望进一步扩张。
公司自身优势：深耕城市复苏强势且市占率持续提升。目前公司在北京、杭州、上海3城经纪人数量超过2万人，占比超过70%。公司深耕区域为本轮需求修复较强的城市，体现在(1)二手房：统计24年10月至25年6月成交数据，北京同比上涨36.0%，上海上涨39.7%，杭州上涨27.6%，高于全国70城累计同比上涨26.4%；(2)租赁：2022年以来北京、上海租金表现好于平均水平；(3)新房：截至2025年6月，北京新房住宅成交累计同比上涨0.6%，上海累计同比上涨4.9%，均好于全国水平。此外公司自身在核心城市持续专注于提升渗透率，通过(1)市场定位精准(更注重刚需人群)；(2)关注社区粘性，租赁业务提前绑定二手房客源；(3)效率提升(2024年单店成交额达1.09亿/间，好于同行业其他公司)等方法有效提升公司在核心城市的市占率。
短期交易机会：地产政策的看涨期权。当地产出台宽松政策时，公司能够显著跑赢行业。公司通常涨幅较高的时间段集中在政策后5-10个交易日，涨幅最高点区间在17.5%-28.2%
盈利预测、估值和评级
公司受益于存量房交易持续活跃、在管房源稳步扩张、新房逐步回暖等，业绩有望稳健增长。预计2025-27年公司归母净利润分别为1.5亿元/2.1亿元/2.6亿元，同比+105.0%/+36.7%/+27.4%。考虑到近年来一次性影响利润因素较多，我们以2026年盈利预测为基础，给予公司2026年40.0x的PE估值，对应目标价为3.49元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示
宏观经济承压；房地产市场恢复不及预期；市占率提升不及预期。大股东股份质押风险
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级手机炒股好用的选哪款，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为3.53。
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